5月全社会用电量同比增长1.6%，涨幅连续两个月回升；铁路货运量环比由负转正，增长2.73%；新增人民币贷款也比4月多了1929亿元。而从国家统计局公布的其他数据看，规模以上工业增加值4月、5月连续加速增长，4月规模以上工业企业实现利润的增长也由负转正。两方面互相印证，可以初步判断，经济已经出现趋稳迹象。

　　但是，这些变化还不足以确保经济企稳。仍然观察三大实体指标：用电量虽然同比增幅扩大，但是1.6%的增长率在历年同期水平中仅好于国际金融危机爆发后的2009年，而且同月的发电量数据零增长；铁路货运量5月更是同比下降11.5%，跌到了历史极低水平；中长期贷款虽然有所回升，但值得注意的是，中长期的企业贷款当月下降了228亿元。规模以上工业增加值和利润数据反映的情况也是如此。5月规模以上工业利润同比增加120.3亿元，其中，投资收益同比增加116.1亿元。有分析认为，在二季度这一传统开工旺季，工业增加值上行无力，企业实现利润主要依靠投资收益，说明实体经济依然偏弱。

　　在这个节点，还需要宏观政策继续适当发力。

　　货币政策仍应坚持松紧适度的稳健取向，灵活运用公开市场操作、利率、存款准备金率、再贷款等货币政策工具，加快资金周转，优化信贷结构，提高直接融资比重，降低社会融资成本，让更多的金融活水流向实体经济。

　　除了继续施行稳健货币政策，积极财政政策可以进一步加力增效。尤其是要改革创新机制，加快推进财政资金统筹使用，坚决改变资金使用“碎片化”，提高使用效益。据财政部研究院所测算，如果财政存量资金能够基本盘活，稳增长的弹药至少可以增加上万亿元。

　　稳增长关键还在稳投资。从5月情况看，当月同比增长9.9%，比4月加快0.3个百分点。但是，1至5月累计的投资增长只有11.4%，比1至4月进一步回落0.6个百分点，而且到位资金量继续减速增长。1至5月增速比1至4月回落0.5个百分点，比同期投资增速低5.4个百分点。新开工大项目不足问题仍然突出。1至5月，亿元以上新开工项目计划总投资同比下降20%。要确保投资增速企稳，下一步，可以考虑加大中央预算内投资下达力度，针对新兴产业、高端制造业、现代物流、城市轨道交通等领域推出重点建设工程。同时，应想方设法确保资金来源。可以探索的方向包括：盘活中央预算内投资存量资金，加速推介PPP项目并争取早日实施；强化政银企社的协同配合等。

　　鉴于稳增长政策将一以贯之的坚持改革取向，所以下一步的稳投资举措必然伴随着投融资改革的深入。通过打破垄断，尽快放开短缺性行业的进入限制，以释放民间的投资潜力，有效提高投资效果。